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鐿鈦Q2營運旺季轉淡，獲利年減壓力仍高

2017-07-17jolliu

鐿鈦(4163)在第二季因一主要客戶轉採用電子式微波開關，致鐿鈦機械式微波開關訂單呈衰退，連帶影響鐿鈦第二季旺季轉淡，單季營收4.52億元、年減2成，但在醫材出貨穩健成長帶動下，仍較前季季增約2%；至於在獲利上，法人指出因微波開關出貨比重下降，且台幣匯率仍較去年同期強勢，是以預估單季毛利率仍有年減1~2個百分點的壓力，且業外仍有部分匯損干擾但可較前季收斂，評估鐿鈦第二季單季稅後淨利4,500萬元上下，年減約六成，EPS則約在1元。

鐿鈦從精密金屬零件起家，2008年獲得嬌生認證成為其供應商，成功跨入醫療器材領域，是嬌生微創手術在亞洲唯一的供應商，主要產品是為嬌生共同開發和代工的微波微創手術器械；目前鐿鈦營收約六成來自醫材，供給北美客戶的微波開關則佔約13~14%，另外26%左右的營收則來自精密扣件。

回顧鐿鈦第二季營運，法人指出，微波開關因一主要客戶轉採用電子式微波開關，致鐿鈦機械式微波開關訂單呈現衰退，連帶影響鐿鈦第二季營運旺季轉淡，單季營收4.52億元、年減約24%，但在微創手術醫材產品出貨穩健增加帶動下，仍有季增近2%。

在毛利率方面，由於微波開關毛利率在三大產品線中最佳，在營收佔比減少與台幣仍相對去年同期強勢影響下，法人預估鐿鈦第二季毛利率仍有年減約近2個百分點的壓力，且在業外上，因公司美元部位亦高，致第二季仍有匯損干擾，但將可較第一季稍收斂，是以法人評估鐿鈦單季稅後淨利約在4,500萬元上下、年減約六成，EPS約1元。

展望下半年，法人指出鐿鈦第三季將再有新增一扣件客戶，有望再帶動鐿鈦營收向上，且醫材出貨仍穩健，惟短期因為台幣匯率難返去年同期水準，致業外匯兌評價損失回沖有難度，受台幣強勢與微波開關客戶訂單減少影響，法人評估今年鐿鈦營運衰退壓力仍大。