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擴大工控領域代理線，安馳Q1營收估年增雙位數

2017-03-30claregie

工控市場需求持續往上，帶動安馳(3528)1、2月累計營收年增幅達12.17%，公司並持續擴大工控領域產品線，3月起新增一"光纖"國際大廠代理線，因是代理線轉移，原有客戶穩定，法人預期3月起即可貢獻營收，使本月營收估可較前月成長，第一季營收年增達雙位數。公司董事會並通過擬配發現金股利2.4元、股票股利0.10000011元，股利配發率逾9成，隱含現金殖利率達7-8%。

安馳是國內專攻工業控制應用領域的半導體通路商，主要代理全球類比IC大廠亞德諾(ADI)原廠產品，而其它主要國際大廠產品代理權(非獨家代理)，賽靈斯(Xilinx)FPGA晶片、以及Avago的PCI-E(原PLX遭其併購，並於2016年結束代理，計畫該產品線轉由祥碩(5269)提供代理)、無失真影像傳輸整合商Valens產品線。

安馳於去年初結束Avago代理產品線，該產品線占公司將近兩成營收比重，原預估會對公司營運造成相當衝擊，然受惠於ADI類比元件與賽靈思（Xilinx）FPGA晶片銷售明顯成長，全年營收僅較2015年略減4.74%；2016年毛利率13.7%，較2015年15.3%減少，公司表示主要因為美元走弱，影響公司整體毛利率；營業淨利為1.77億元、稅後淨利為1.66億元，且因上市後股本膨脹，EPS僅2.64元，為近年新低。

公司董事會通過配發股利：現金2.4元、股票0.10000011元，股利配發率逾9成，隱含現金殖利率達7-8%。

公司1、2月累計營收達5.59億元、年增幅達12.17%，主因工控市場成長，使賽靈斯(Xilinx)FPGA晶片以及ADI類比元件出貨增加所致；公司並於3月新增一工控"光纖"產品代理線，因是原廠代理線轉移，客戶群穩定，3月即可開始貢獻營收，法人預期3月營收表現可較1、2月成長，第一季營收年增幅估達雙位數。

不過因第一季台幣升值力道猛，雖公司已有避險操作，匯損幅度不大，但預期仍將影響毛利率下滑，法人預估第一季毛利率約在13-14%左右。

展望今年動能，法人認為，今年工控市場仍可維持10%的年成長幅度，帶動安馳產品出貨量可成長一成以上，且今年新增的"光纖"國際大廠代理線，預估貢獻幅度不小，可替營運再添動能。