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盟立Q1毛利率承壓；惟接單佳、全年營收看增

2017-03-27張 以忠

盟立(2464)去(2016)年EPS達2.55元，大致符合市場預期；展望後市，盟立今年2月營收達8.33億元、年增23.20%，累計前2月營收年增9.89%，成長動能主要來自陸系面板廠訂單挹注，法人表示，3月營收估持穩前月高檔，第1季營收可優於去年同期表現，毛利率則因匯率因素將面臨一定壓力，依目前能見度，第2季營收約持穩前季高檔水位，全年來看，目前盟立在手訂單超過80億元、較去年同期成長雙位數幅度，以面板廠訂單為主，整體來看，今年在面板廠訂單挹注帶動下，全年營收成長幅度可優於去年表現(去年成長6.58%)。

盟立目前產品營收結構為資訊系統產品約佔36%、機器人9%、LCD設備38%、工業電腦/可程式邏輯控制器8%、其餘為自動倉儲及其他。資訊系統產品主要客戶為台積電(2330)；LCD設備客戶除台系面板大廠，還包括華星光電、熊貓、京東方等中國面板廠；機器人客戶有東風裕隆、北方賓士等中國車廠；工業電腦客戶多為工具機廠，台灣、中國約各半。

盟立去年營收達88.66億元、成長6.58%，惟因台幣走升，以及自動倉儲及機器人產品因價格競爭較為劇烈，致毛利率達16.80%、下滑1.79個百分點，營業利益5.37億元、衰退16.27%，EPS達2.55元、低於上年的2.98元，大致符合市場預期。公司董事會擬配發現金股利1.8元、股票股利0.2元。

盟立今年2月營收達8.33億元、年增23.20%，累計前2月營收達16.83億元、年增9.89%，成長動能主要來自陸系面板廠訂單挹注，另外資訊產品也有訂單入帳，法人表示，3月營收估持穩前月高檔、站穩8億元，整體第1季營收可優於去年同期表現。

在第1季毛利率表現方面，法人則指出，第1季因台幣走升，加上毛利較平均為低的資訊產品有出貨需求，在上述因素影響下，單季毛利率表現相較去年同期將有壓力。

法人表示，依目前出貨能見度，第2季營收約持穩前季高檔水位。

全年來看，法人表示，目前盟立在手訂單超過80億元、較去年同期成長3成以上，訂單結構方面，以面板廠訂單為主、佔5成以上，客戶主要為陸系一線面板廠，另外資訊產品約佔近3成，其餘為其他，整體來看，今年在面板廠訂單挹注帶動下，全年營收成長幅度可優於去年表現(去年成長6.58%)。

法人表示，盟立新一波接單預計在第2季末較為確定，預計需求主要仍來自陸系面板廠。

機器人部分，近年因中國車廠投資趨緩，進而影響盟立接單表現，不過近期已感受相關投資回溫，預期今年該產品線營運表現可望恢復成長。

控制器部分，法人表示，去年因考量中國客戶資金條件不充裕，盟立疑慮出貨後會收不到貨款，因此出貨轉趨謹慎，致去年全年該業務小虧，今年而言，由於盟立旗下事業包括資訊、自動化設備等，皆需使用控制器，盟立計畫將該產品線提供部分資源轉為支援其他產品線，提升控制器自製率、將有助於控制成本。

至於市場關注的3D曲面玻璃成型機部分，市場看好手機大廠導入3D曲面設計為趨勢，不過據悉，目前相關供應鏈產能以及生產效率還無法完全配合，因此發酵仍需要一些時間。目前3D曲面玻璃成型機主要競爭同業為一家韓國廠商，盟立機台性能不輸同業，未來需視品牌商導入情況，值得持續觀察。