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自主品牌客戶加入，廣華上季獲利衝、今年轉樂觀

2017-03-27林詩茵

F-廣華外飾件產品 (照片取自F-i廣華官網)

汽車塑膠內飾件射出成型廠商廣華-KY(1338)去(2016)年繳出衰退成績單，EPS 8.17元，低於前年的9.04元，現金股利4元，亦低於前一年的4.5元；廣華-KY說明，去年度中國實施小車購置稅減半政策，高階車款並未受惠，公司也因此進入調整期，積極佈局自主品牌，相關效益在去年第4季顯現，並繳出稅後淨利金額創新高紀錄；預期自主品牌動能將延續至今年，全年有望重啟成長。

廣華-KY去年為調整年，由於小車購置稅減半政策令合資品牌和自主品牌的競爭更形激烈，而公司產品主打高階市場，在低價小車搶市下，訂單也受到影響，去年公司一方面減少低毛利率訂單，但一方面也開發具高性價比的產品，爭取自主品牌訂單，同時，也興建墨西哥廠，爭取美洲訂單並分散佈局，在調整影響下，全年營收、獲利因而衰退。

廣華-KY去年營收76.08億元，年減7.99%，但毛利率提升至27.41%，優於前年的23.89%，稅後淨利6.85億元，則年減9.59%，EPS 8.17元，低於前年的9.04元。

不過，廣華-KY強調，去年第4季公司營運已步出谷底，自主品牌訂單開始明顯放量，挹注單季營收20.8億元，為全年單季最佳，稅後淨利更達2.06億元，改寫單季歷史新紀錄，EPS 2.46元。

廣華-KY進一步說明，第4季動能一方面來自汽車傳統產業旺季，另一方面購置稅減半優惠政策12月底到期，也使得主要客戶三大日系、三大歐美系等的備貨力道提升，再加上公司在自主品牌的佈局見到效益，自主品牌新客戶、新車款包括：日產軒逸、廣汽菲克指南者、廣汽傳祺GS8、東風柳汽全新景逸SX5等，相關的備貨力道延續至今年，公司對今年的營運展望轉為樂觀。

廣華-KY並統計，去年在分散佈局下，三大日系客戶包括豐田、本田與日產的合計營收佔比為63.8%，歐美系客戶占比合計則達24.9%，自主品牌不到5%；但今年前2月中國自主品牌的營收佔比已突破5%，今年有望更高。

廣華-KY表示，今年度，預期中國車市銷售量將增5~8%，而三大日系品牌客戶的動能將與市場同步；而歐美系客戶則在克萊斯勒有新車款釋出下，營收動能展望佳；今年度最大的成長預期將是新加入的自主品牌客戶。

廣華-KY武漢廠去年因稼動低於預期，全年虧損逾1千萬人民幣，公司表示，今年將進行各廠間的產能調整，由於東莞廠的產能已相當緊張，不排除部份產能將由武漢因應，同時，今年公司在自主品牌的訂單看增，也有機會由武漢生產，提升該廠稼動率，盼今年能達到損平。

至於去年完工的墨西哥廠，在前期投入下去年虧損逾8千萬台幣，廣華-KY表示，該廠將在今年開始量產出貨，初期貢獻度雖不高，但有機會減少虧損，明年度展望更佳。

法人則預期，廣華-KY在三大客戶訂單平穩、克萊斯勒則釋單增加，再加上中國自主品牌訂單加入下，今年營收有機會重新回到成長軌道，年增估5~10%，挑戰重回80億元大關，今年在墨西哥和武漢廠能夠虧損收斂，獲利展望應更佳，惟有人民幣貶值干擾，預估今年EPS將在9元左右。