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全宇-KY預計6月初上市，今年營收獲利同增溫

2017-03-28蕭 燕翔

馬來西亞最大泛生物肥料公司全宇-KY(4148)預計6月初掛牌上市，公司因擁有380餘種獨家益菌株，並採生物與化學肥料結合的模式，具備利基，未來在泛生物農業應用滲透率提升與進軍印尼等新市場下，法人估計，今年營收可望恢復兩位數成長，獲利同步增溫。

全宇-KY成立於2010年，但旗下營運主體的全宇工業，設立時間則可推前至1999年。公司主要營運據點在馬來西亞，產品為生化有機複合肥料的研發、生產與銷售，是馬來西亞第一家採用有益微生物加入肥料的公司，董事長兼執行總裁彭士豪在馬來西亞創業發展多年，2009年受封為拿督，是台灣人受封者中最年輕者，2011年公司也獲馬來西亞總理與科學部部長委任為大馬綠色農業科技顧問，是目前華人背景與民營企業的唯一。

全宇的營運模式甚為特別，生產的生化複合肥，是透過有益微生菌添加，達到改善甚至預防植物疾病產生、並增加產量的目標，且兼顧綠色農業的環保目標。公司目前擁有380餘株獨家益菌株，來源包括自行研發或與學研單位合作技轉引進者，其中如與馬來西亞油棕局合作，共同開發當地主要農業經濟作物油棕樹所需肥料MPOB F4，是唯一獲該單位認可並授權使用其商標的生化肥料。另開發可預防油棕樹主要疾病(靈芝病)的產品，也已獲該局列為該疾病的標準生物預防程序之一。

全宇目前資本額為5.65億台幣，並在東馬及西馬各設有1個廠及2個廠，東馬廠是與當地官方單位合資。而公司是以「RealStrong大壯牌」的自有品牌，在當地標售，營收比重中，九成來自馬來西亞，另有小量外銷菲律賓、印尼及越南，如果以作物的應用範圍來看，七成左右應用在油棕樹，其餘尚有橡膠、稻田等新開發作物，公司具備的利基在於將生物科技與傳統化學的結合，並擁有完整的大田數據，去年起原料採購也改向大廠進貨，推估可較之前模式較低5%的原料成本。而根據估計，公司產品在馬來西亞油棕林的滲透率約八成，先前使用者約可提升兩成的單位產量。

根據估計，大馬目前一年肥料的需求量約500億台幣，泛生物肥料的滲透率還不及5%，在官方股利綠化農業的趨勢下，是全宇第一個營收動能。其次，相較於馬來西亞，印尼一年光是油棕林的農藥需求，就有約1,500億台幣，全宇今年起才會擴大對印尼的銷售布局，雖全年預估的營收貢獻還有限，但因終端市場大，長期潛力可期。

全宇-KY2014-2016年營收分別為22.31億元、22.57億元及20.65億元，去年營收雖因馬幣貶值與考量應收問題降低某一客戶出貨比重，但透過產品組合優化，毛利率拉高，獲利持續成長，去年繳出每股稅後盈餘4.3元的近年最佳成績。展望今年，法人預期，在馬幣貶勢趨緩、新市場貢獻與客戶出貨恢復正常下，營收可望恢復兩位數成長，毛利率守穩三成以上，獲利同步增溫。