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崇越Q2營收估季增；全年營收看成長

2017-05-23張 以忠

崇越(5434)今(2017)年第1季營收年增1.22%，惟因費用較高，使營業利益年減12.01%，稅後淨利年減11.31%，EPS為1.53元；展望後市，法人表示，第2季雖台系客戶有下單遞延，惟在旺季效益加持以及中國客戶需求健康帶動下，整體營收仍估較前季成長，全年來看，今年在矽晶圓漲價效益加持下，以及台系半導體客戶高階製程產量逐步升溫，加上環保工程接單表現持續成長帶動下，全年合併營收估可優於去年。

崇越為科技產業材料通路商，其中又以半導體材料為主，約佔8成(含光阻液、研磨劑、晶圓載具等)，其餘為被動元件、節能產品、環保工程及其他。目前台灣佔營收比重約65%、中國約佔35%。

崇越今年第1季營收達55.71億元、年增1.22%，毛利率12.56%、持平去年同期，惟因蘇澳觀光工廠甫完工、還未營運，但開始認列費用，使整體費用較高，營業利益達2.87億元、年減12.01%，稅後淨利達2.54億元、年減11.31%，EPS為1.53元。

展望後市，法人表示，第2季雖台系半導體客戶有下單遞延，惟在旺季效益加持以及中國客戶需求健康帶動下，整體營收仍估較前季成長。

另外，蘇澳觀光工廠「安永心食館」部分，其為結合科技互動與海洋生態主題的觀光工廠，展示從產地到餐桌的產銷一條龍體系，館內設施包括餐廳、食材DIY、科技互動設施等，其已於5月試營運，預計7月正式開幕，因此第2季起將有營收挹注，可望減輕費用壓力。

全年來看，法人表示，崇越因應矽晶圓產能吃緊而調升合約價格，今年在矽晶圓漲價效益加持下，以及台系半導體客戶高階製程產量逐步升溫，加上環保工程接單表現持續成長帶動下，全年合併營收估可優於去年。

在台灣半導體部分，崇越10奈米光阻液已通過大客戶認證，且目前為主要供應商，今年隨客戶高階製程產量逐步提升，加上調升矽晶圓價格帶動下，台灣半導體營收估成長10%。

中國半導體部分，崇越主要產品為矽晶圓(佔合併營收約2成)以及光阻液(約佔營收近8%)，去年該業務營收成長約3成，今年因中國矽晶圓供貨不足，將多少壓抑出貨表現，今年矽晶圓營收暫估持平，光阻液部份，需求持續看正向，今年光阻液營收估成長10-15%；整體來看，去年崇越中國半導體事業營收成長約3成，今年因矽晶圓短缺，加上部分客戶擴廠時程還需觀察、可能擴廠時程落在明年，因此營收成長表現可能不若去年。