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永裕去年EPS 3.11元創新高；Q1淡季動能暫歇

2017-02-22claregie

永裕(1323)去年營運表現亮眼，主要受惠高毛利產品出貨比重上揚，使毛利率提升至26.46%，攀歷史高點，帶動上衝EPS 3.11元，創下歷史新高紀錄。不過第一季淡季營運降溫，1月受工作天數少使營收降幅大，預期2、3月可望逐月成長，法人預估本季營收約較去年同期(7.32億元)持平或略減。

永裕塑膠主要整合了產品設計、原料及模具開發到化妝品及清潔用品使用的盒、瓶及軟管製造；營運主體有台灣與上海兩廠，台灣廠產品主要供應歐美及日系品牌、上海廠則以大陸內地之國際藥妝大廠為主要客戶；轉投資部分則有100%持股的威瑪精密化學，主要經營化妝品填充業務；同樣100%持股的新永裕，研發、生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料。

公司公告去年合併營收為31.33億元、年增幅僅0.26%，但獲利能力大幅提升，毛利率受惠產品組合優化，達26.46%，攀歷史高點，較2016年度提升1.42個百分點，帶動營業利益達4.39億元，稅後淨利為2.82億元，EPS 3.11元，創下歷史新高紀錄。

不過公司1月營收轉淡，僅2.23億元、月減17.4%、年減15.19%。主要受到大陸農曆春節放假天數較長，影響開工率往下，預期2、3月隨著開工率回升，且新專案陸續挹注下，營收可望逐月成長，法人預估第一季營收較去年同期(7.32億元)持平或略減。

展望今年營運，公司看上半年平穩，動能可望集中在下半年。主要第三季將有新的軟管機台設備試產，可提升製作效能，並生產高單價之產品；而第四季有客戶新廠將運轉，可望帶動一波拉貨潮。法人預估，今年營收年增幅約5%，毛利率暫估25~26%，較去年略降。