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TPK-KY Q1本業獲利不易；但靠業外估轉盈

2017-02-18許 暁嘉

觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）去年第四季營收衰退、加上產品組合較差、毛利率下滑、本業又轉虧。但因業外收益挹注，使得稅後每股盈餘仍達0.89元。累計全年每股損失約4.27元，較前年改善。預估第一季本業損平、但業外還有處分利益可認，這可能使首季每股盈餘達2元以上。

受到美國主要客戶拉貨動能減弱影響，預期上半年營收可能較淡。但因美系客戶有數款平板新機種推出，預期各季營收仍有機會優於去年同期。其中，第一季營收估計可能季減1成左右，毛利率估近6%上下，營業利益率估約1%附近，業外收益包括出售轉投資TES部分持股（3.8億元）、平潭廠閒置土地（5.6億元）合計估可認列9.4億元、每股貢獻度接近2.7元。

TPK-KY為觸控面板大廠，公司成立於2005年，主要生產基地位於大陸廈門，近幾年營運表現受到蘋果訂單動向影響而陷入修正。2015年因打銷不當設備資產而鉅額虧損、每股稅後虧損達到57元。

歷經企業再造及組織優化，TPK-KY在2016年之營業費用縮減至 5.8%。公司表示，未來將持續強化核心業務並積極處分非核心資產及投資。2017年1/26就公告出售非核心資產金順新開發（平潭）有限公司股權計畫，並已於1月底與中國開發商瑞新投資簽約完成；此外，本公司處分剩餘宸展光電股權之計畫也預計將於 2017年第一季完成。

資本結構及資本支出方面，公司表示，2016年全年資本支出金額由2015年的38.5億元降為27.7億元。去年帳上現金餘額為204.9億元，也比2015年底163.9億元增加。至於銀行借款餘額及人民幣債券餘額合計約為新台幣316.6億元，則較 2015年底的515.7 億元顯著下降。另外，公司於2016年買回面額約4300萬美元之可轉換公司債，尚有約新台幣66億元將於2020年到期。

產品組合方面，2016年中小尺寸觸控模組營收比重約41%，7-11吋產品佔比23%，11-16吋產品比重提升到28%。

TPK-KY宸鴻2016年第四季營收247.2億元，季減5.5%、年減28.2%，毛利率降到5.5%、季減4.1個百分點、年減1.2個百分點，營業損失4500萬元、本業轉虧，業外認列匯兌收益2.32億元（人民幣及新台幣貶值）、風災保臉理賠2.4億元、出售轉投資公司TES部份股權認列5.06億元處分利益，使得單季稅後淨利仍達2.96億元、季減57%，每股盈餘0.89元。

累計全年營收約892.16億元、年減26.5%，毛利率3.7%、較前年（毛損率5.4%）翻正，營業損失18.7億元，稅後虧損14.67億元，每股虧損4.27 元。相較於前年因提列資產減損導致每股大虧57.86元，去年虧損狀況改善。

今年1月份營收降到76.24億元、月減12.74%、年減14.53%。公司預估第一季營收將低於上季，但應可優於去年同期。