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聚陽Q1、Q2緩步成長，Q3看年增達雙位數

2017-02-22claregie

走過去年營運低谷，成衣代工廠－聚陽(1477)看好今年可望恢復成長動能，主要受惠大客戶GAP訂單回升，今年出貨量可望年增兩成，且有7個新品牌客戶加入。公司表示，目前今年第一季仍偏平緩，第二季起可恢復成長，公司展望第三季旺季表現「成長動能是大的」，法人亦預期該季年增幅可望達雙位數。

聚陽為成衣製造大廠，主要產品針對快速時尚流行為主，2016年前五大客戶分別是GAP佔比23%，Kohl`s佔比22%，Target佔比15%，日本客戶Fast Retailing(主要品牌為UNIQLO/GU，聚陽代工以GU為主)佔比約14%，Wal-Mart佔比5%，其他客戶佔比約21%。生產基地遍及印尼、越南、柬埔寨、中國大陸、菲律賓。

公司1月營收僅18.05億元，月增3.15%、年減22.89%，主要受到工作天數較少，且今年1月新台幣均價為31.36元，相較於去年1月均價33.6元，明顯升值2.24元，使營收規模下降所致。

展望主要客戶今年營運動能，公司表示，目前GAP庫存調整告終，明顯恢復成長動能，今年給的預估數來看，訂單量可望年成長兩成，GU出貨亦維持穩定向上；通路方面，Target以及Wal-Mart營運回穩，惟Kohl`s展望仍偏弱。

整體表現來看，公司去年出貨量僅1210萬打、年減4.3%，今年隨著大客戶訂單回溫，且去年拓展新客戶目前共增7家，包含Joe Fresh、SanMar、Cabela、oakley等涵蓋休閒、制服、打獵、運動等品牌，公司於去年第四季開始，擴增印尼及南北越生產線，預計今年底將增加50~60條生產線，採逐月擴充產能，全年總產能增加1成，預估今年出貨量逾1300萬打。

公司表示，今年第一季營運動能偏平緩，第二季起可望恢復成長，而第三季旺季表現，董事長周理平認為「目前來看成長動能是大的」，法人預期該季年增幅可望達雙位數。且今年產品單價看止跌回升，估可較去年上揚0-2%。

而為了因應川普喊出美國製造，公司已評估赴美設廠，目前美國、中南美都是可能選項，考量美洲生產成本雖高，但物流速度快，應可生產需快速反應的產品，計畫協同台灣布廠一同赴美，使供應鏈完整。而設廠規模約在40~50條產線，整體評估計畫預計在今年會定案。