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熒茂去年EPS估9年高；今年續拚改善獲利

2017-02-16許 暁嘉

觸控面板/保護玻璃/機殼廠熒茂（4729）繼前年與中國星星科技完成機殼廠聯茂科技股權交換後，去年持續調整營運體質、回歸聚焦軍工控應用觸控面板及光學（眼）鏡片事業，在毛利率提升、投資收益挹注下，轉虧為盈。推估2016年EPS有機會創下近9年新高。

展望2017年，公司看法謹慎保守。主要係產品業務經過大幅度調整，短期內可能還需要一些時間休生養息。公司將鞏固既有產品項目之營運規模，同時以進一步改善獲利為首要目標。

熒茂為強茂集團企業，早期以軍工控應用觸控面板及光學（眼）鏡片為主要業務，後來一度朝消費電子產品應用之保護玻璃與觸控面板市場發展，經過激烈競爭、轉型調整，擴大發展塑膠射出零件包含手機與平板電腦機殼產品，並且打入多家中國品牌供應鏈，但因費用與利息居高不下，過去幾年賺少賠多。

公司於2014年底決議處理機殼事業，由中國星星科技以14億人民幣收購聯茂塑膠100%股權，並已於2015年第二季完成股權交換，熒茂也自2015年下半年回歸原本的軍工控應用/利基型觸控面板、光學（眼）鏡片等業務。其中觸控面板和光學鏡片在高雄廠生產。至於大陸保護玻璃廠業務也逐漸淡出。

經過幾度轉型調整，熒茂2016年營收雖然大幅萎縮，但是毛利率持續回升，本業趨於穩定。加上業外轉投資利益認列，去年前三季每股盈餘已超過1.5元，推估全年獲利可能創下近9年波段新高。

熒茂2016年第三季營收約6.39億元、季增25%、同比持平，營業損失200萬元，業外認列轉投資收益約近1億元，稅後淨利5800萬元，每股盈餘0.57元。累計前三季營收約17.29億元、年減59%，毛利率17.7%、年增近2.5個百分點，營業損失5000萬元，稅後淨利1.6億元、每股盈餘1.57元，獲利狀況改善。

去年第四季營收約7.26億元、季增近14%、年增約1成。累計全年營收約24.5億元、年減49.8%，稅後可望以獲利收場。今年1月份營收來到2.37億元、月減8%、年增3.8%。