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永光Q1展望偏平；Q2旺季營運需觀察原料走勢

2017-02-17jolliu

永光(1711)因受農曆年提前影響，一月工作天數小減，單月營收7.19億元，年減5.41%，針對後續營收走勢，永光表示二月仍受春節影響展望持平，但三月至第二季等紡織旺季則需待看原料H酸價格走勢而定。展望今年後續，永光規劃在今年第二季完成GMP查廠，如進度順利，法人評估永光下半年獲利料可免除GMP顧問費用，原料藥廠出貨亦可恢復正常，全年獲利亦有望可較去年(稅前淨利5.83億元)成長。

老牌染料大廠永光化學的產品線包括染料、特用化學品、電子用化學品、印表機碳粉和原料藥等，以目前營收來看，色染料約佔營收約佔44%，主攻活性染料，特用化學品占營收約23%，主要產品包括UVA(光穩定劑)、紫外線吸收劑等，電子化學品與奈米材料佔營收約10%，主要產品為光阻劑、研磨液，學名藥原料藥2%、二手市場碳粉產品21%。

回顧永光去年表現，永光表示主要原料H酸等中間體去年價格波動不大、均屬平穩，連帶永光產品對下游客戶報價難有調整空間，是以去年全年營收億元，僅大致持平前年水準；至於在獲利表現上，由於永光原料藥廠仍在因應GMP標準調整，委請顧問進行輔導，因輔導費用較高，永光12月因認列該費用，營業淨損2,667萬，而去年全年在獲利表現最佳的原料藥出貨大減影響下，永光自結稅前獲利5.83億元、年減約2成，法人評估永光去年稅後淨利約在4.6~4.7億元之間，EPS 約0.85元。

而在今年第一季營運上，永光一月因農曆年提前、工作天數稍減影響下，單月營收7.19億元、年減5.41%，二月營收因仍有春節影響，展望則偏持平，至於三月以及後續第二季進入下游紡織業客戶製作冬衣旺季，法人評估永光出貨量應與去年同期相當，但在產品價格上，則需再看今年中、印兩地中間體行情走勢，由於中國、印度兩國政府近年持續考量環保因素，透過政策針對國內化工業進行調整，連帶恐影響中間體減產導致價格走揚。

展望永光今年後續營運，法人表示除需持續針對中、印兩地中間體行情觀察外，目前永光原料藥廠配合GMP標準調整作業仍在持續進行，評估可在今年第二季進行驗廠，如順利通過檢驗，今年下半年在費用上將可免去委外輔導費用，出貨亦看增，連帶獲利表現也有望較去年提升。