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廣越營運動能回升，全年營收拚破百億元

2017-02-22claregie

品牌庫存調整告一段落，羽絨成衣代工廠－廣越(4438)看好今年營運動能恢復成長。主要原因來自大客戶Adidas今年仍可望維持雙位數成長動能，而去年衰退較多的VF集團，今年營運可望回升至正常水位，帶動公司今年訂單量往上。此外，公司於去年底新併入之羅馬尼亞廠，預計於2、3月開始貢獻營收；而公司持續有計畫併入一家越南針織成衣廠，預計上半年可望完成簽約，下半年開始貢獻。法人預期，公司今年營收可望恢復成長動能，力拚站上百億元大關。

廣越為全球第二大羽絨衣代工廠(僅次韓國Youngone)，工廠分別設在越南和中國兩地，至2015年底，共有305條產線，總月產能達85萬件。目前前四大客戶分別為Adidas佔比最大，其次依序為VF集團、Nike、PATAGONIA。公司並轉投資尚弘羽絨公司，供應鴨毛及鵝毛原料；福懋興業(1434)是廣越最主要的布料供應商，且是廣越20%持股的大股東。公司因產業特性，淡旺季分明，第一季至第四季度營收比重約為5%、25%、50%、20%，且第一季多為虧損。

公司2016年受整體紡織產業景氣偏弱影響，營收90.39億元、年減3.51%，且受匯率及降價競爭影響，獲利能力下滑，累計前三季EPS 7.48元，較2015年同期9.54元下滑，且公司於去年10月由興櫃轉上市，股本膨脹至10.38億元，法人預估，將影響去年EPS約僅7.5元左右。

展望今年營運動能，公司強調，目前大客戶Adidas營運展望仍正面，今年成長幅度可望維持雙位數，而去年表現偏弱的VF集團，營運看來有機會谷底往上，目前訂單已恢復至正常水位。

法人表示，公司於去年底併入的羅馬尼亞新廠，預計從2、3月可望開始貢獻營收，該廠年營收約1400萬美金，淨利率約17%，公司持股則達51%，預期可貢獻今年EPS約0.4-0.5元；此外，為平衡淡旺季表現，公司積極計畫併入一家越南針織成衣廠，該廠年營收約5000萬美金，淨利率約10%，預期上半年完成簽約，而實際貢獻約在下半年。

而公司一月營收3.26億元、月減30.46%、年減5.88%，主因進入淡季，且工作天數較去年同期較少，雖今年第一季仍難轉盈，但看好二、三季成長動能轉強，全年營收拚破百億元大關。