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喬福Q1營收看增溫；今年配息表現仍可期

2017-02-20鄭 盈芷

受惠於接單回溫，加上部分訂單趕在農曆過年前出貨，喬福(1540)1月合併營收回到近6000萬元，創下近1年高點，法人指出，喬福隨著在手訂單回升，Q1營收將挑戰季增2成，且預期Q2營收表現仍可續穩，而在營收規模改善下，喬福今年獲利將有望提升；另外，喬福今年也仍可望維持相對穩定的配息表現。

喬福主要生產大型客製化機台，產品包括切削中心機、CNC車床等，產品應用領域則包括航太、車用、鐵路建設、石油探勘、風電與船舶等產業，而喬福北美市場約佔營收3成、歐洲則佔營收2~3成，其餘則為大陸等亞洲市場，喬福從接單到出貨約需2季的時間。

喬福受惠於美國、大陸市場接單回溫，目前在手訂單回到3億元以上，較去年底的2億元改善，而在訂單量增加，加上部分客戶機台趕在農曆過年前出貨，帶動喬福1月合併營收來到0.58億元，月增21%，來到近1年營收高點。

法人指出，有鑑於2月份工作天數較少，加上有部分產品已於1月出貨，因此估算，喬福2月營收將回落至3000~4000萬元，而3月則估可回升到4000~5000萬元，以此估算，喬福Q1營收有望季增2成，而喬福Q2每月排單量仍訂在4000~5000萬元。

在獲利表現方面，喬福去年持續調整庫存、成本結構與產品組合後，法人估算，喬福今年毛利率將可回到25~30%的正常區間，而公司目前固定費用也相對低，因此只要營收規模回升，獲利將可有明顯的改善空間，喬福今年整年獲利有望較去年彈升，不過短期仍有台幣升值的不利因素干擾。

在股利配發方面，喬福2015年EPS雖僅0.73元，不過公司仍配發股息1元，維持相對穩定的股利政策，法人認為，喬福去年EPS雖估也與2015年相差不遠，不過有鑑於今年景氣回籠，喬福今年仍有望維持較佳的配息表現。