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堤維西AM、OE同步成長，今年獲利可望再創高

2017-02-17林詩茵

AM車燈廠堤維西(1522)去(2015)年營收達到159.47億元，年增6.18%，達到歷史高檔水位，若加計中國持股50%的大茂偉瑞柯，則營收應已改寫新高紀錄，堤維西透露，去年稅前盈餘也將是歷史新高；展望今年，公司持續看好歐美汽車保有量，將帶動今年AM訂單維持成長，而中國車市雖因購置稅優惠減少，影響銷售，但公司看好大茂偉瑞柯對客戶的滲透率提升，業績將維持成長，全年營收、獲利均可優去年。堤維西為AM車燈製造廠商，營收全數來自AM市場，包括4成來自北美、2成來自歐洲、其餘市場包括亞洲其他國家、東南亞、中南美、中東、北非、南非等另佔4成。堤維西表示，去年歐美汽車保有量維持3~5%的增長，公司並積極大市佔率，因此公司相關營收成長優於市場表現，營業淨利亦表現亮麗。

中國的OE市場部份，堤維西則是透過轉投資50%的中國大茂偉瑞柯，堤維西表示，該廠去年受惠於長安、福特等品牌車廠銷售暢旺，帶動營收成長，獲利也大幅攀升。

而據堤維西去年前3季的財報公告，大茂偉瑞柯前3季貢獻堤維西投資收益達2.58億元台幣，年增逾7成，預估第4季也維持穩定成長態勢。在轉投資挹注下，堤維西也坦言，去年的稅前盈餘金額將是史上最佳的一年。

雖然堤維西近年投資大陸，仍有個別子公司的虧損，公司在看好中國市場成長也積極調整轉投資體質，像是去年處分長春堤勝車燈100%股權，今年起可以減虧，並有處分利益1.41億元(EPS貢獻度0.45元)可期；而負責大陸AM市場昆山堤維西，則去年營收2400萬元人民幣，已漸接近損平點，今年預估在開發模具數提升，對客戶滲透率提升，營收有機會激增，順利由虧轉盈。

法人估算，昆山堤維西去年營收約人民幣2400萬元，今年有機會大幅增加至6000萬元，去年虧損人民幣約1千萬元，今年則可望轉盈。

展望今年，堤維西預期，今年除北美AM市場維持自然成長外，公司也將積極佈局大陸、東協等市場，預估今年AM營收仍有機會維持5~10%的增長，而大陸、東協也可望維持成長腳步。

業績部份，堤維西去年前3季營收119.71億元，年增6.52%，EPS 2.41元，大幅優於去年同期的1.69元。

法人估，堤維西去年第4季營收39.71億元，略優於第3季，單季EPS估可維持0.7、0.8元，全年EPS可站穩3.2、3.3元。而今年度，估公司營收可成長5%，全年EPS則可站穩3.5元、挑戰3.8元，全年營收、獲利將改寫新高。