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華碩Q1營收估季減15%；今年手機出貨看大幅成長

2017-02-17張 以忠

華碩(2357)今(2017)年第1季步入傳統淡季，各產品線較前季修正(元件出貨估持平至小衰)，營收估季減逾15%，營益率估達約4%水準，業外匯兌表現則看平穩；全年而言，今年NB在消費型機種持續看淡，不過在2in1、電競及Zenbook持續成長下，預估NB營收有機會小幅成長，手機部分，去年因產品交替不順，致出貨表現低於預期，預期今年在推出多款產品帶動下，出貨量預估將明顯成長，並帶動手機事業達全年獲利。營益率表現上，華碩預期，今年上半年力求持穩，下半年在NB旺季效益，以及手機新品導入帶動下，營益率有改善空間。

華碩去年品牌營收達4287.25億元、衰退2%，營業利益173.95億元、下滑13%，由於業外收益成長，稅後淨利為192.03億元、成長12%，EPS達25.9元、優於上年的23.0元。

華碩去年產品營收結構中，PC佔65%(含NB、DT)、行動裝置18%(含手機、平板)、元件14%(板卡、顯示器)、IOT佔3%(穿戴、伺服器)；市場營收結構方面，美洲佔21%、歐洲31%、亞太47%。

華碩去年產品營收結構為PC佔63%(含NB、DT)、行動裝置21%(含手機、平板)、元件13%(板卡、顯示器)、IOT佔3%(穿戴、伺服器)；市場營收結構方面，美洲佔21%、歐洲36%、亞太43%。

展望後市，華碩今年第1季步入傳統淡季，PC出貨跟營收估季減15-20%，行動通訊季減10-15%，元件估較前季持平或季減5%以內，整體來看，單季營收估季減逾15%，營益率估達約4%水準，第1季雖台幣走升，不過華碩透過多部位調整，因此業外匯兌表現看平穩。

全年而言，在NB部分，今年NB市場看淡，整體產業看衰退，華碩認為消費型機種持續看保守，不過在單價較高的2in1、電競以及Zenbook持續成長下，預估NB營收有機會小幅成長。

華碩去年2in1、電競以及Zenbook營收各成長10%、50%及40%，合計佔NB營收4成；今年該三大產品線營收預估可成長逾4成，佔NB營收預估突破5成。

手機部分，去年因產品交替不順，致出貨表現低於預期，預期今年將推出多款產品，其中第1季將推出4款新品，預計6-7月推出第4代新機，今年全年出貨量預估將明顯成長，並帶動手機事業達全年獲利。

華碩去年新品至9月放量，並帶動去年第4季手機事業獲利轉正，預期手機需求可延續至今年第1季，第1季手機事業仍有望獲利，第2季則需再觀察，而下半年在第4代產品推出加持下，獲利表現可期。

在營益率表現上，華碩預期，今年上半年力求持穩，下半年在NB旺季效益，以及手機新品導入帶動下，營益率則有改善空間。

機器人Zenbo部分，目前已小量出貨，並著重在客戶體驗、提升顧客滿意度為主，預計今年之前有機會量產出貨。