.

亨達投顧 錢進大趨勢 Youtube盤後影音 LINE@投資圈好友 ID搜尋: @hantec

旭源Q1淡季不淡，Q2營收估季增逾1成

2017-02-20張 以忠

旭源(8421)今(2017)年1月營收達1.00億元、年增2.64%，年增幅較小主因為1月工作天數較少，法人表示，依目前訂單掌握情況，第1季淡季營收估較前季略增、年增近1成，第2季在印尼新增產線投產挹注下，營收估季增約1成，全年來看，旭源今年積層袋業務在切入新客戶帶動下，營收看增3成，設備業務也因客戶下單需求佳，預估有雙位數成長幅度，整體來看，今年合併營收估增逾15%，獲利表現持續成長。

旭源成立於2004年，業務包括彩色收縮膜標籤印刷、食品包裝積層袋印刷、自行開發的套/貼標籤設備、膠膜上游材料，以產品營收結構來看，收縮膜標籤約佔55%、積層袋約佔28%，其餘為套/貼標機械設備。

受惠印尼、巴西廠拉貨暢旺，且積層袋在增加新客戶下，出貨表現持續走升，帶動旭源去年前3季營收達9.76億元、年增22.28%，在營收規模提升、產品組合優化之下，毛利率達25.62%、年增5.86個百分點，營業利益9383.1萬元、年增341.68%，EPS達1.31元、大幅優於上年同期的0.58元。

旭源去年第4季營收達3.25億元，季減3.93%、年增3.15%，符合市場預期，法人表示，第4季預計業外有匯兌利益挹注，單季獲利料較前季明顯成長、並創歷史新高，全年EPS估逾2元、優於上年的0.81元。

旭源今年1月營收達1.00億元、年增2.64%，年增幅較小主因為1月工作天數較少，法人表示，依目前訂單掌握情況，第1季淡季營收估較前季略增、年增近1成，第2季在印尼新增產線投產挹注下，營收估季增約1成。

全年來看，法人表示，旭源今年積層袋業務在切入新客戶帶動下，營收看增3成，設備業務也因客戶下單需求佳，今年有雙位數成長幅度，整體來看，今年合併營收估增逾15%，獲利表現持續成長。

旭源因應積層袋業務持續擴張，嘉義廠已於去年12月增設後段製程機台，並預計今年3月增加前段機台、並投產，備妥未來訂單成長所需產能。

積層袋業務去年在面膜新客戶的拓展下，帶動該業務營收成長逾3成多，今年除面膜客戶出貨表現持續升溫外，旭源切入平底夾鏈袋領域(用於如咖啡豆等食材包裝)，該領域過往多為進口產品，而旭源去年成功切入代理商客戶供應鏈，但出貨量還較小，今年隨著與客戶合作加深，出貨量料大幅成長，料帶動今年積層袋業務營收成長幅度不亞於去年。

設備業務方面，受惠去年推出新機款，並在海外大展獲得廠商青睞、帶動下單金額成長，訂單將於今年陸續交貨挹注營收表現，預估今年該業務營收將有2成以上增幅。

收縮膜標籤標籤部分，則因旭源在該領域發展已久，且市場需求相對飽和，今年營收估小幅成長。

印尼廠部分，去年在經濟規模提升下，全年虧損估收斂，目前該廠產能已近滿載水位，考量食品大廠客戶下單持續增溫，今年計畫新增1條產線，預計3月投產，今年在營收規模提升下，全年有機會賺錢。巴西廠部分，去年已有獲利表現，今年在市場需求成長下，營收則估增1成以上。