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集盛Q1看賺贏去年全年，Q2能見度尚低

2017-02-22claregie

尼龍報價從11月起開始上揚，帶動尼龍大廠－集盛(1455)去年12月尼龍事業單月已轉虧為盈，隨著第一季報價持續上揚，且公司備有2個月庫存，享有低價庫存利益，使第一季獲利大幅提升，法人看好第一季EPS即可賺贏去年全年(預估EPS 0.3元)。不過，法人提醒，這波漲勢可持續至3月，但第二季能見度不高，亦有可能讓下游客戶買氣轉觀望。

集盛為台灣前三大尼龍粒生產商，僅次於力鵬(1447)及台化(1326)，市佔率約29%。產品比重分別為尼龍粒營收占比約達5成、加工絲營收占比33%、尼龍絲營收占比17%。在尼龍絲與加工絲產品部分，下游客戶包括成衣大廠儒鴻(1476)，其加工絲採購量占集盛加工絲部門營收約2成。

公司去年因尼龍粒市況仍偏弱，主要獲利來自加工絲業務，去年營收130.45億元、年減12.98%，累計前三季EPS 0.16元。第四季受惠尼龍報價從11月起開始上揚，12月單月尼龍事業轉虧為盈，帶動獲利提升，法人預期2016年EPS約0.3元。

尼龍粒報價從去年11月的每噸1630美元上漲至2月中的2400美元，近一季漲近5成，而公司備有2個月庫存，享有低價庫存利益，使第一季獲利大幅提升，且下游拉貨力道積極且穩定，目前尼龍事業群稼動率達85%。

此外，加工絲隨著上游原物料調漲，12月至今報價逐月調升，一般紗月漲1-2元，特殊紗調漲約2-3元，法人預期，3至5月進入加工絲出貨旺季，因此報價還有機會往上。

展望第一季營運，隨著加工絲及尼龍事業獲利提升，法人看好第一季EPS即可賺贏去年全年。而目前看來這波漲勢可持續至3月底，但因價格已偏高檔，法人提醒，目前第二季市況能見度不高，亦有可能讓下游客戶買氣轉觀望。