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原料報價屢創高，建大等輪胎廠Q1末再漲價保利潤

2017-02-16陳 祈儒

原料報價屢創高，建大等輪胎廠Q1末再漲價保利潤

建大工業（2106）等輪胎廠1月營收表現，普遍較去（2016）年同月衰退，主要是今年農曆春節提前至1月、台灣與大陸工廠皆休假因素，加上元月份輪胎廠調漲價格後，經銷通路去年底拉高一定的庫存量，年初買盤暫縮。近日法人機構仍關注原材料如天然橡膠、合成橡膠BR、SBR報價屢創近年高峰，將對下游輪胎毛利率造成影響，正新（2105）回應會努力作好業績，建大則指出，國際油價仍穩，第1季輪胎廠毛利率的確有些壓力。

原料報價屢創高，建大等輪胎廠Q1末再漲價保利潤

建大等國內輪胎業分析指出，鄰近的中國區地輪胎銷售已在2016年出現一波漲勢，包含國際大廠以及大陸本地重要品牌廠，都已率先調漲。台灣業者也因原料壓力，今年初分別於不同時間反映材料價格，經銷通路第一波在元月份調漲約3%~5%價格；在材料價格1~2月持續創高下；預估3月至4月份的不同時間內，輪胎還有第二波價格調漲，漲幅約5%~8%不等。

（一） 建大北美占比高，1月營收年減幅度相對少：

建大1月營收年減7.1%至22.86億元，年減幅度沒有同業來得大，主要是建大來自北美市場營收貢獻比例達24%；北美今年1月景氣未受到大環境的影響，表現較為穩定。

建大評估，亞洲的華人地區與生產基地則有農曆過年的影響，1月工作天數為19天，2月工作天數為18天，2月營收應該跟元月份相去不遠。

展望2017年營收，建大認為，原有的大胎與小胎需求將看全球經濟環境情況，亞洲市場的變數仍相對多。至於2017年新的越南廠、印尼廠今年對建大營收貢獻度應不會到1成。

（二）原料價格屢創近年高峰，今年輪胎廠將轉用高價庫存：

2016年9月中旬左右，塑化大宗原物料丁二烯（BD）價格開始明顯攀升，大約也在8月、9月時間，BR、SBR（合成橡膠）也站上關鍵價位。而天然膠價格於2016年幾乎都處於低檔報價區間，直到11月份左右才被合成橡膠引動而上揚。

就整體原材料價格的變動，建大認為2016年下游輪胎廠大都享有低價庫存，而2017年的原料成本都會明顯升高，因此輪胎業界漲價、是勢在必行。

惟輪胎成品漲價算是被動的，包含正新等輪胎廠也評估，今年初毛利率或許有些影響；正新說，公司會努力調整業務，來因應材料漲價的影響。對於習於備料一段時間的輪胎廠而言，2016年第4季之前應該還都低價原料庫存，而從去年底到今年1月份，將開始用到高價庫存。

由於2017年元月輪胎成品漲價幅度僅有3%~5%，還不足以攤提掉成本漲幅，待3月至4月份第二波價格調整，能再次拉開利潤空間。