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中鋼Q1利差有望逐月轉佳，看好Q2報價續開高盤

2017-02-21鄭 盈芷

隨著售價漲幅追上原料成本，中鋼(2002)1月自結營業利益回到20億元以上，月增逾3成，法人看好，中鋼Q1利差有望逐月轉佳，而在大陸供給側改革激勵下，寶鋼3月開出平高盤，加上鐵礦石價格突破90美元/公噸，法人看好，中鋼Q2盤價漲幅估仍逾千元/公噸，Q2營運具期待空間。

中鋼為國內唯一的一貫作業高爐煉鋼廠，在國內市占率超過50%，旗下共有6支高爐，集團粗鋼年產能則逾1600萬噸，而中鋼在國內尚有中龍、中鴻(2014)等鋼鐵子公司，近年也積極開展海外業務，海外轉投資包括越南冷軋廠、印度電磁鋼片廠與台塑河靜高爐廠，越南冷軋廠已有獲利，至於印度電磁鋼片廠也持續改善中。

中鋼隨著Q1開高盤的效益顯現，1月自結營業利益達21.19億元，較去年12月增加32.7%，法人看好，在中鋼Q2報價可望持續拉漲帶動下，中鋼Q1鋼品利差有望逐月改善，以此估算，中鋼Q1獲利將有望力拚超越去年Q4。

展望中鋼Q2營運，法人指出，大陸在供給側改革激勵下，近期鋼價流通行情再度轉強，加上寶鋼3月開出平高盤、國際鐵礦石價格突破90美元/公噸，都讓中鋼Q2盤價漲勢更為確立，法人認為，中鋼Q2盤價平均漲幅將突破千元/公噸，而部分報價仍在相對低檔的鋼品漲幅還有可能更大，有助於中鋼Q2獲利持續墊高。

值得注意的是，國內對中、韓等地區鋼板與鍍鋅鋼品反傾銷終判預計本月出爐，由於中鋼母公司有近7成鋼品內銷，在反傾銷政策發威下，國內鋼價可望更為穩定，有助於中鋼維持相對較好產銷表現。

中鋼2016年EPS約在1元上下，法人看好，中鋼今年現金股利將有明顯提升，目前隱含殖利率估仍逾3%，而中鋼今年在國內鋼市環境持續改善，拓展東南亞等市場漸收成效下，獲利則有機會較去年小幅提升。